Enterprise Value
Caso practico: Alphabet (Google)
- Market Cap (Capitalización Bursátil): $2.00 trillones USD.
- Enterprise Value (EV): $1.92 trillones USD.
Explicación
El Market Cap de Alphabet se refiere al valor total de todas sus acciones en circulación. Este valor se obtiene multiplicando el precio por acción por el número total de acciones. En este caso, Alphabet (Google) tiene un Market Cap de $2.00 trillones USD.
El Enterprise Value (EV) es una métrica más completa, ya que además del Market Cap, tiene en cuenta:
- Deuda total de la empresa.
- Menos el efectivo y equivalentes en caja.
En el caso de Alphabet, el EV es ligeramente inferior a su Market Cap, lo que indica que la empresa tiene una gran cantidad de efectivo disponible y poca deuda, reduciendo su valor ajustado.
Fuentes
Ahora que hemos repasado el Market Cap, es momento de profundizar en el concepto de Enterprise Value o Valor de Empresa. Tal y como hicimos con el ejemplo de la casa, recordemos que en ese caso teníamos:
- Un precio de la casa de 3.000.000 EUR.
- 2.000.000 EUR de deuda, que se suman.
- 1.000.000 EUR en efectivo en caja, que se restan.
Al sumar y restar esos elementos, llegamos a un Enterprise Value de 4.000.000 EUR.
¿Qué es el Enterprise Value?
El Enterprise Value (EV) es una métrica más completa que el Market Cap, ya que no solo tiene en cuenta el valor de las acciones de la compañía, sino también su deuda y el efectivo disponible. Se calcula de la siguiente forma:
Vamos a verlo en detalle aplicando los mismos principios que utilizamos con el ejemplo de la casa.
Ejemplo de Cálculo de Enterprise Value en Google
1. Market Cap
En el caso de Google, su Market Cap es de 2,0 trillones USD (o 2.000 billions). Este es el valor de la compañía según el mercado.
2. Deuda Neta
El Enterprise Value se ajusta sumando la deuda y restando el efectivo disponible. A veces, las páginas de información financiera nos presentan directamente la deuda neta, que es simplemente:
Si la deuda neta es negativa, significa que la compañía tiene más caja que deuda. En este caso, la deuda neta de Google resulta en un número negativo, lo que significa que la compañía tiene más efectivo que deuda.
3. Interpretación del Enterprise Value
Si al ajustar el Market Cap con la deuda neta obtenemos un Enterprise Value menor que el Market Cap, esto es una buena señal. Significa que la compañía tiene una sólida situación financiera, con una cantidad considerable de efectivo que reduce su valor neto.
Al igual que con el ejemplo de la casa, al restar el efectivo de la empresa, realmente estamos pagando menos por la compañía de lo que parecería a primera vista.
Ver Ejemplo de calculoConclusión
El Enterprise Value es la métrica que deberíamos utilizar para valorar una empresa, ya que nos da una imagen más completa de su valor real. A diferencia del Market Cap, el Enterprise Value refleja la estructura financiera de la compañía, incluyendo tanto su deuda como su efectivo disponible.
- Market Cap: Representa el precio de la empresa en el mercado.
- Enterprise Value: Es el valor real ajustado por la deuda y la caja.
Al final, entender el Enterprise Value nos permitirá tomar decisiones de inversión más informadas, asegurándonos de pagar lo justo por la empresa en base a su situación financiera.