Oferta Pública de Adquisición (OPA)

Una OPA o Oferta Pública de Adquisición es un proceso mediante el cual una entidad, ya sea otra empresa o un grupo de inversores, ofrece comprar una parte o la totalidad de las acciones en circulación de una compañía cotizada, generalmente a un precio superior al del mercado actual. Esta operación suele implicar una prima sobre el precio de mercado, lo que incentiva a los accionistas a vender sus acciones.

Existen dos tipos principales de OPA:

1. OPA Amistosa

Una OPA amistosa ocurre cuando la dirección de la compañía objetivo recomienda a los accionistas aceptar la oferta. Es decir, hay un acuerdo entre el oferente y la empresa objetivo, lo que facilita el proceso. En estos casos, el equipo directivo colabora para completar la adquisición sin mayores conflictos. Este tipo de OPA suele implicar una prima significativa sobre el precio de mercado, lo que beneficia a los accionistas de la empresa objetivo.

Ejemplo de OPA Amistosa

Imagina que una compañía cotiza a 4 EUR por acción y una empresa interesada hace una oferta por 12 EUR por acción. Esto implicaría una prima del 200%, lo que genera un fuerte incentivo para que los accionistas vendan.

2. OPA Hostil

Una OPA hostil ocurre cuando la oferta es rechazada por la dirección de la empresa objetivo, pero el oferente sigue adelante con la adquisición presentando la oferta directamente a los accionistas. Este tipo de OPA es más conflictiva y puede generar situaciones especiales, donde los accionistas se ven envueltos en la decisión de aceptar o no la oferta sin el respaldo de la dirección de la compañía. En este tipo de casos, es posible que el oferente aumente su oferta para persuadir a los accionistas.

¿Qué ocurre en una OPA?

• Prima sobre el precio de mercado: Cuando una compañía lanza una OPA, suele ofrecer un precio por acción superior al precio de mercado reciente, lo que se conoce como prima. La prima puede oscilar entre un 10% hasta más del 100% dependiendo de las circunstancias.

• Recomendación del equipo directivo: En las OPAs amistosas, el equipo directivo recomienda la aceptación, mientras que en las hostiles suelen oponerse, lo que puede llevar a una batalla por el control de la compañía.

En la guía avanzaremos más en detalle sobre las situaciones especiales que ocurren en las OPAs, especialmente en las hostiles, y cómo estos eventos pueden generar oportunidades para los inversores. Profundizaremos en el arbitraje de OPA, una estrategia que algunos inversores emplean para aprovechar las fluctuaciones de precios durante estos eventos.